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Financiación Internacional

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FINANCIACION DE EXPORTACIONES

Financiación a la exportación

-Avales y fianzas para operaciones de comercio exterior.

Las empresas pueden necesitar que una entidad financiera emita avales en el extranjero relacionados con sus operaciones de exportación, con el objetivo de asegurar el buen fin de los posibles compromisos económicos o comerciales a los se hayan comprometido.

Los avales y garantías en el ámbito internacional están regulados por la Cámara de Comercio Internacional (ICC Uniform Rules for Demand Guarantees).

Los avales pueden clasificarse en tres categorías:

-Preavales: Predisposición a la emisión.

-Avales técnicos: Garantizan una capacidad técnica de la empresa exportadora.

-Avales económicos: Garantizan una obligación económica ya definida entre la entidad y la empresa exportadora.

En operaciones de Comercio Exterior es habitual que se exijan otro tipo de garantía como las siguientes.

  • Garantía de Licitación ó Bid Bond ó Tender Bond:

Es un tipo de aval requerido y necesario para permitir a la empresa exportadora presentarse a un concurso de licitación.

  • Garantía de Buena Ejecución ó Performance Bond:

Una vez resuelto el concurso, si la empresa resulta adjudicataria de un contrato, se sustituye el Bid Bond anterior, por el Performance Bond, que garantiza el buen cumplimiento del contrato adjudicado.

-Garantía de Mantenimiento ó Warranty Bond:

Una vez entregados los bienes objetos del contrato, el importador puede exigir una garantía que le asegure la calidad y buen funcionamiento por un plazo determinado.

-Garantía de Pago Anticipado ó Advanced Payment Bond:

El exportador puede solicitar al comprador el anticipo de cantidades a cuenta mientras se está realizando el contrato. Ésta garantía, asegura al comprador el recobro por el 100% de las cantidades anticipadas.

Necesidades financieras del exportador.

La principal necesidad de financiación para el exportador se centra en el aplazamiento del pago por parte del importador e incluso la financiación para la fabricación de mercancías a exportar.

Por esto se puede distinguir entre:

  • -Prefinanciación de exportaciones.

Comprendería desde la fabricación de los bienes hasta el embarque.

  • Financiación del cobro aplazado de las exportaciones.

Desde el embarque hasta el reembolso de la exportación descontado los derechos de cobro de un pagaré, letra de cambio, carta de crédito de pago aplazado, etc. De esta manera se pueden ofrecer plazos de pago ventajosos a los clientes.

  • Financiación en divisas. (Financiación a la importación)

La entidad bancaria puede prestar un importe determinado en una divisa a un importador, para que haga frente a una deuda contraída con un exportador extranjero, en el plazo establecido o en un plazo anterior al vencimiento.

El único riesgo que debe asumir el importador es el de cambio, aunque puede cubrirlo con un seguro.

  • Financiación en divisas. (Financiación a la exportación)

La entidad bancaria puede prestar un importe determinado en una divisa a un exportador, para que cobre al contado a un importador extranjero, su exportación de pago aplazado.

Ventajas:

  • Menor coste de financiación al ser en euros.
  • La fase de producción de la mercancía está financiada.
  • No hay riesgo de cambio si la financiación se realiza en la misma divisa que la exportación.

Financiación pura.

La entidad bancaria presta divisas a plazo y tipo de interés determinados, a una empresa o titular con capacidad y necesidad de endeudamiento.

Es una operación con funcionamiento de préstamo, por lo tanto los riesgos a asumir son el riesgo de cambio y el propio del préstamo.

¿Qué es el Forfaiting?

El forfaiting consiste en la compra SIN recurso de derechos de cobro ciertos, líquidos y exigibles, a medio y largo plazo, usualmente derivados de créditos documentarios, garantías bancarias y efectos cambiarios, de manera que la entidad de forfaiting (forfaiter), no podrá dirigirse en vía de regreso frente al exportador, ni a ninguno de los tenedores anteriores, siempre y cuando el motivo del impago se deba a la insolvencia jurídica o notoria del deudor, ya que de la existencia, legitimidad y exigibilidad del crédito responde siempre el cedente, por parte de una entidad financiera, de los derechos de cobro de una serie de efectos mercantiles que el exportador recibe para instrumentar el pago diferido de operaciones comerciales de compra/venta.

Los instrumentos susceptibles de ser financiados SIN Recurso son:

  • Letras y pagarés “a la orden”, con o sin aval bancario
  • Pagarés “no a la orden”, con aval bancario
  • Compromisos de pago amparados por garantías bancarias
  • Créditos documentarios de exportación (utilizados sin reservas)

Por tanto, nos encontramos ante una figura que facilita la exportación/ importación, ya que las entidades mediadoras garantizan el cobro de lo exportado a su cliente en la cuantía y plazo establecido y en la moneda que se pacte, que suele ser la del país de la empresa exportadora; facilitando al importador la realización de contratos y operaciones que le permiten mejorar su proceso productivo.

El plazo admitido suele ser de entre 6 meses y 5 años.

Como características diferenciales del forfaiting respecto a otros tipos de financiación son:

  • Liquidez inmediata sin que repercuta en la capacidad crediticia del exportador.
  • Una vez aprobada la operación, el importe se abona inmediatamente sin ocupar sus líneas de crédito, (CIRBE), y en la modalidad de descuento sin recurso.
  • Elimina los riesgos de cambio y de impago, y la carga financiera en balance.

El forfaiting permite hacer efectivos de forma inmediata créditos y operaciones con pago diferido, a medio y largo plazo.

Por tanto, resulta una opción interesante para su empresa si tiene en cartera créditos documentarios, letras o pagarés de operaciones ya formalizadas y también si está en fase de negociación de operaciones a plazo que valoren positivamente la inclusión de la financiación.

¿Qué es el Factoring?

Es un producto para aquellas empresas que desean cubrir el riesgo de insolvencia de sus clientes, así como poder anticipar sus ventas a plazo.

Se basa en la “cesión mercantil” esto es, cesión de los derechos de cobro de sus facturas, gestionando el banco su cobro, de los créditos originados por las ventas, documentadas por facturas, letras, recibos, etc., a favor de la entidad bancaria.

Existen diversas modalidades, que pueden incluir la cobertura del riesgo de insolvencia del deudor y la posibilidad de financiar anticipando el importe de la factura, con o sin recurso.

Para la gestión de cobro, la clasificación del deudor y la cobertura del riesgo de insolvencia en el factoring de exportación se utilizan los servicios de un corresponsal en el país del comprador.

Permite:

  • Anticipar un porcentaje predeterminado de las facturas.
  • Obtención de línea de financiación sobre sus ventas a los compradores clasificados.
  • Clasifica a tus compradores tanto nacionales como extranjeros no residentes.
  • Cubre el 100.-% del riesgo de insolvencia de los compradores clasificados.
  • Gestiona todas las formas de cobro, transferencia, cheque, pagaré
  • Gestión de impagados
  • Liquidez inmediata en tus ventas.
  • Mejora la estructura financiera de su empresa, ya que puede en la modalidad de cesión sin recurso puede rebajar del balance la partida de clientes, con lo cual mejora sus ratios en liquidez, solvencia y tesorería.
  • Cobertura de riesgo de insolvencia de los deudores (en la modalidad de cesión sin recurso). 
  • Reducción del endeudamiento bancario de cara al sistema financiero (riesgo CIRBE
  • Reducción de la dotación de provisiones por insolvencias de tráfico. 
  • Reducción de costes administrativos, ya que es la entidad bancaria quien gestiona el cobro y recobro de los créditos.

En la modalidad SIN Recurso:

  • Se dispone de cobertura de insolvencia de sus deudores
  • Indemnización en caso de impago del 100% del importe de la factura
  • Permite mantener saneada su cartera de clientes
  • Elimina los costes en procesos contenciosos
  • No es necesario que cambiar de aseguradora. Si ya dispones de una póliza de seguro de crédito es posible instrumentar un Factoring sin recurso a partir de la subrogación de derechos de cobro de la misma.

Riesgo del Factoring.

Sin recurso: El Factor asume el riesgo en caso de impago del crédito por el deudor.

Con recurso: El Factor NO asume el riesgo de impago, corriendo el mismo a cargo del cliente, es decir, que será este el responsable de la solvencia del deudor, y en caso de impago real, tendrá que devolver el dinero adelantado por el Factor.

Quedan excluidas de este tipo de operaciones los productos perecederos.

Tipos de factoring:

  • Factoring Nacional
  • Factoring de Exportación

Factoring de Exportación.

El vendedor exportador, se compromete mediante contrato a ceder al llamado «Factor», los créditos generados, facturas comerciales, como consecuencia de sus ventas al exterior para que éste gestione su cobro, pudiendo prestar otra serie de servicios como anticipo de fondos, coberturas de insolvencia, etc., a cambio por supuesto de una remuneración en forma de comisiones, intereses, etc.

Factoring de Importación.

Siendo la misma filosofía que la del Factoring de Exportación, es este caso el Factor español se ocupa esencialmente de la gestión de cobro que le delegue el Factor del exportador a cambio de una remuneración.

Diferencias entre el forfaiting y el factoring

 

Forfaiting

Factoring

Servicios

Financiación.

Financiación y otros.

Bienes financiables

Normalmente bienes de equipo.

Normalmente existencias, bienes intermedios y productos de consumo.

Plazos

Puede llegar hasta 7 años.

No suele exceder de 180 días.

Ámbito

Normalmente operaciones de comercio exterior.

Operaciones nacionales y de comercio exterior.

Número de operaciones

Se estudia caso por caso.

El límite se fija analizando al cliente importador.

Recurso

Sin recurso

Con y sin recurso

Documentos

Básicamente letras y pagarés.

No requiere documentos concretos.

Relación con el exportador

Esporádica o nula.

Habitual.

Forma de disponer de la financiación

Se acuerda si por todo el importe o por una parte del mismo.

Una vez cedido el crédito puede disponerse de financiación en el momento y por el importe que se desee.

Factoring vs Descuento Comercial

Factoring vs Seguro de crédito.

Confirming Internacional.

Permite gestionar los pagos ordenados por el importador a sus clientes extranjeros, siempre y cuando éstos estén interesados en financiar dichos pagos, normalmente entre 90.- y 180.-días.

Emisión centralizada de todo tipo de documentos de pago normalizados, pagarés, cheques, pagos domiciliados, etc.

Mediante este sistema, la entidad bancaria informa a los proveedores extranjeros del pago futuro de sus facturas, notificando importe y vencimientos, ofreciendo al mismo tiempo el cobro anticipado y en firme de las mismas, a cambio de un coste financiero determinado.

Para el exportador supone no consumir su riesgo bancario.

  • Elimina gastos de gestión de cobro.
  • Es informado de la conformidad de su factura.
  • Adapta sus necesidades de tesorería solicitando el anticipo de una o varias facturas.

Para el importador supone la simplificación y mejor conciliación de sus órdenes de pago.

  • Aumenta la capacidad de negociación con sus proveedores, ya que si aceptan esta fórmula, se podría conseguir o sugerir un descuento por pronto pago.
  • Elimina gastos del departamento de pagos al exterior.
  • Servicio universal: acceso desde cualquier país del mundo y pagos en cualquier divisa cotizada.

El proveedor podrá acceder a consultar todos sus pagos, (sean o no anticipables), y financiar aquellos que desee.

Financiación de Operaciones Estructuradas.

En ocasiones los exportadores necesitan un socio financiero que estructure financiaciones a la medida de las necesidades de sus proyectos.

Las entidades financieras pueden ayudar a los exportadores instrumentando operaciones de crédito a la exportación con apoyo oficial, el leasing de exportación, el crédito al comprador, operaciones de financiación de proyectos, crédito al suministrador, operaciones cofinanciadas con entidades multilaterales, etc.

-Crédito al comprador extranjero.

Mediante esta figura financiera se puede financiar al comprador extranjero que compra en España bienes de equipo, tecnología o plantas industriales para ser importados en su país.

Estas operaciones llevan cobertura CESCE por cuenta del Estado Español y se rigen por el Consenso de la OCDE sobre crédito a la exportación con apoyo oficial.

  • Ventajas para el exportador:

El exportador español cobra al contado contra documentos de embarque o prestación de servicios, no teniendo ningún riesgo político ni comercial y sin tener que gestionar la financiación ni la posible cobertura.

  • Ventajas para el importador

Puede pagar sus importaciones a plazos más largos de entre 5 y 8,5 años, que son los periodos standard.

-Crédito al suministrador.

Mediante esta figura financiera se puede descontar al exportador español sus derechos de cobro basados en una operación de exportación a un país en vías de desarrollo consistente en bienes de equipo, tecnología o plantas industriales.

Estas operaciones llevan cobertura de CESCE por cuenta del Estado Español y se rigen por el Consenso de la OCDE sobre crédito a la exportación con apoyo oficial.

  • Ventajas para el exportador:

La entidad financiera le paga al contado, contra documentos de embarque o prestación de servicios, no teniendo ningún riesgo político ni comercial. 

  • Ventajas para el importador:

Puede pagar sus importaciones a plazos más largos de entre 5 y 8,5 años, que son los periodos standard.

-Operaciones de project finance.

Mediante esta figura financiera, la entidad puede financiar al comprador extranjero que compra en España plantas industriales llave en mano, parques eólicos, hospitales, carreteras, etc. Las garantías de pago de esta operación no estarán basadas en la solvencia del comprador, sino en los ingresos estimados derivados de la venta del producto resultante de la planta.

Estas operaciones llevan cobertura de CESCE por cuenta del Estado Español y se rigen por el Consenso de la OCDE sobre crédito a la exportación con apoyo oficial.

-Ventajas para el exportador:

La entidad financiera le paga al contado, contra documentos de embarque o prestación de servicios, no teniendo ningún riesgo político ni comercial y sin tener que gestionar la financiación ni la posible cobertura.

-Ventajas para el importador:

Puede pagar sus importaciones a plazos más largos determinados caso por caso.

Cobertura de divisas.

sin importar los movimientos del mercado de divisas, ya que conoces desde el principio los costes o ingresos de tu transacción o inversión.

El forward americano

Es igual que la compraventa de divisas a plazo, pero no a un vencimiento determinado, sino durante un periodo determinado, desde la fecha de inicio que necesites y hasta el vencimiento de la operación, pudiéndolo utilizar siempre al mismo precio durante ese periodo.

Compraventa de divisas a plazo con liquidación

En el caso de la compraventa de divisas a plazo con liquidación, te ofrece un precio único a vencimiento para un plazo durante un tiempo determinado, fijando una barrera, de tal manera que te beneficias de todos los movimientos positivos del mercado hasta llegar a esa barrera.

De tal forma que si el precio de mercado se fija por encima del nivel de la barrera determinada, no pierdes nada.

La barrera puede ser:

  • Europea: se observa solo el día del vencimiento.
  • Americana: se observa de manera continua durante toda la vida de la operación.

Non delivery forward (NDF)

Con el NDF eliminas el riesgo de tipo de cambio de las divisas que no son entregables, es decir, no hay entrega física de divisas ya que sólo se utilizan dentro del país al que pertenecen, como por ejemplo el peso colombiano, real brasileño, renmimbi chino, peso argentino, y se liquidan por las diferencias de cambio.

Cuando llega el vencimiento se mira la diferencia entre el precio contratado y el fijado por el Banco Central del país correspondiente y obtienes una liquidación positiva o negativa en cuenta, que se compensará con el precio del cambio físico de la moneda en el país determinado.

(Fuente Banco Santander)

Financiación de Importaciones.

Aunque puede variar de una entidad bancaria a otra, lo habitual es que:

  • La financiación se ligue al pago de importaciones concretas.
  • Te financien el periodo necesario para la comercialización y cobro de los productos importados.
  • Cuando tus importación requiera de garantías bancarias adicionales, la entidad te ofrezca avales internacionales.

Anticipo de Exportación

Al igual que con la financiación de importaciones, en este caso con la exportación,

  • La financiación se liga a exportaciones concretas.
  • Te anticipan el importe total o parcial de la operación cuando se expida la mercancía.

Lo más habitual es que la entidad requiera el documento de transporte internacional, y la factura será por ventas realizadas.

Descuento comercial de exportación

Cobro de efectos y créditos comerciales derivados de las ventas de su empresa en el extranjero.

 

Anticipas el importe de los derechos de cobro respecto a tus deudores, derivados de las operaciones de tu actividad comercial en el extranjero, así como de los créditos comerciales no vencidos que tu empresa tenga con terceros.

Los principales documentos que pueden descontarse son las cartas de crédito documentarias, las remesas electrónicas, las facturas comerciales de exportación y las letras de cambio.

Aquí tienes una herramienta que es un selector de financiación que te guía entre diferentes productos de financiación.

Crédito a la exportación con apoyo oficial.

 Créditos del Fondo de Ayudo al Desarrollo (FAD)

Este fondo ofrece ayudas financieras con mejores condiciones que las del mercado a países en vías de desarrollo, formando parte de la ayuda oficial que da España a éstos.

Se facilitan a una serie de países elegibles por su renta per cápita y por que además han sido considerados de importancia prioritaria para la actividad comercial de las empresas españolas.

El ICO actúa en estos créditos como agente financiero del estado para la instrumentación de la financiación.

Para mayor información sobre el funcionamiento de los créditos FAD y los contactos oficiales:

http://www.comercio.es/

https://www.ico.es/web/guest/financiacion_empresarial/instrumentos_financieros_gestionados_por_cuenta_del_estado

El fondo de estudios de viabilidad, FEV.

Los estudios de viabilidad se realizan principalmente para las operaciones de financiación de proyectos, con el objeto de que una entidad extranjera adjudique un contrato para la realización de un proyecto a una empresa española mediante un estudio de viabilidad, análisis técnico, financiero, comercial y económico.

Esta vía de apoyo fue creada para apoyar y animar al sector exportador español a presentarse a un mayor número de concursos internacionales.

Existen tres modalidades de concesión de un apoyo financiero a un estudio de viabilidad como sigue:

-Modalidad Pública:

El estado español facilita fondos a un país concreto que facilitará a las empresas españolas que realicen estudios de viabilidad para los proyectos a los que vayan a licitarse.

-Modalidad Privada:

A través de una cobertura de CESCE, cubre a la empresa exportadora de los gastos del estudio de viabilidad en los que hubiese incurrido en caso de no conseguir el contrato o concurso al que se hubiera presentado.

-Modalidad Multilateral:

El estado español facilita fondos anualmente a las instituciones financieras internacionales de las que España es accionista miembro, para fomentar la participación de las empresas españolas en los proyectos licitados por estas entidades.

Para mayor información sobre el fondo de estudios de viabilidad:

http://www.comercio.es/

http://www.icex.es/

Nota:

El mercado de operaciones que surgen de licitaciones internacionales es de aproximadamente 65.000 millones de euros anuales, siendo las entidades promotoras de este programa las Naciones Unidas y los Bancos Multilaterales.

Las empresas españolas cosechan menos de un 1.-% de este volumen.

Líneas y programas de financiación.

Instrumentos financieros de apoyo a la inversión en el exterior por parte del gobierno español.

Contrato de Ajuste Recíproco de Intereses.

El Contrato de Ajuste Recíproco de Intereses, (CARI), es un sistema de apoyo a las exportaciones españolas de bienes y servicios mediante el cual se incentiva la concesión, por parte de las entidades financieras, de créditos a la exportación a largo plazo y a tipos de interés fijos, denominados en euros o en cualquier de las divisas admitidas a cotización.

https://www.ico.es/web/guest/contrato-de-ajuste-reciproco-de-intereses

Línea ICEX-COFIDES

Es una línea abierta por el Instituto Español de Comercio Exterior y por la Compañía Española de Financiación del Desarrollo, para financiación de proyectos en países menos desarrollados que España.

La mayoría del capital de COFIDES es público, y apoya los proyectos de inversión privada en cualquier país en vías de desarrollo de empresas españolas; el apoyo engloba todas las fases del proyecto:

  • En la preinversión, asesora a las empresas, obtiene fondos para estudiar la viabilidad de los proyectos y facilita contactos.
  • En la inversión, ofrece préstamos a medio y largo plazo, participa en el capital de la nueva empresa y obtiene fondos del ICEX y de otros organismos.
  • En la post inversión, realiza transferencia de tecnología, asistencia técnica y ofrece fondos para la formación.

http://www.cofides.es/

Línea ICO-ICEX

Se trata de una línea que puede financiar hasta un 70.-% de la inversión, con plazos entre 5 y 7 años. Una de las condiciones para acceder a ella es que las empresas sean de menos de 500 trabajadores y está destinada a la inversión nueva en activos productivos.

Cubre operaciones que no pueden acogerse a los programas de apoyo a la inversión en el exterior de la Unión Europea. Abarca todas las fases y está destinado sobre todo a inversiones individuales.

http://www.ico.es/

Póliza CESCE.

De seguro de inversiones en el exterior

Cubre el 99.-% de las inversiones de empresas españolas en el exterior para tratar de protegerlas de los riesgos políticos.

http://www.cesce.es/web/sp/

Centro para el Desarrollo Industrial (CDI)

Destinado a apoyar a empresas industriales en países del África Subsahariana, Caribe y Pacífico (ACP), para favorecer la cooperación entre dichas empresas y las europeas en sus diversas etapas.

  • Etapa de preinversión: financia las operaciones previas a la ejecución del proyecto, con una aportación comunitaria en forma de subvención.
  • Etapa de inversión: contribuye a la puesta marcha y desarrollo del proyecto, en las mismas condiciones que en la etapa anterior.
  • Etapa de post inversión: financia las necesidades de capital de la empresa. La aportación se constituye en forma de préstamo participativo o participación en el capital.

http://www.cdti.es/

http://www.cdti.es/index.asp?MP=7&MS=17&MN=1

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